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核心结论：①回顾：13年11月18届3中全会提出300多项改革举措，虽然在税改、国改、土改等方面取得初步进展，但前路依旧任重道远。②展望：财税改革重点是完善税制、调整央地财事权关系、减税降费，国企改革重点方向是混改、“双百行动”继续推进，土改短期需深化“三块地”改革、中期农业生产走集约经营+机械投入模式。③建议：国资减持股份实现混改，将资金注入社保，社保进入资本市场，最终通过直接融资将资金引入新兴行业。这利于提高国企效率、弥补社保缺口、助推产业升级。

“对于这个方案，LP是很不愿意的，成为股东后，意味着没有明确的退出期限，但我们一时也拿不出那么多钱来回售股份。所幸后来随着IPO通过速度大大加快，LP都放弃了通过上市变身股东的退出方法，也拒绝了其他机构全盘接手这些项目的提议。IPO的胜利就在眼前，怎能拱手相让？项目上市带来的回报肯定更为丰厚。”该股权私募机构坦言，“私募机构上市，相应的需要董事会和股东大会的批准。不排除基金股东LP与GP股东存在长期、短期利益的冲突，这一过程不易协调。”

责任编辑：张恒星 SF142如果用具体的个案来说，像格力电器这样的公司，它超过50%的长期分红比例，它的现金回报基本上会维持在4%—6%，这对于长期资本具有极强的吸引力。当我这么一阐述，投资者可能对于海天味业这样的消费品龙头公司高达50、60倍的市盈率非常困惑，事实上长期投资者之所以锁定这样的一个长期投资，在于这种公司尽管短期现金流回报偏低，但是它隐含了十年年复合增长15%的预期，这对于长期投资者，5到10年的回报也是非常可观的。 最后，我们的选择：低利率时代，拥抱核心资产。

去年5月，莱商银行原第一大股东——浦发银行将其持有的18%股权全部挂牌转让，齐鲁交通发展集团斥资近10亿元接盘。截至去年末，齐鲁交通发展集团持有莱商银行18.93%股权，成为该行第一大股东。5家城商行增资，国资比例上升前述6家获“国资系”入主的银行中，枣庄银行、德州银行、临商银行、莱商银行都在去年至今推进甚至完成大规模增资扩股，涉及的股本变更分别达30亿股、2.25亿股、4亿股、10亿股。

而H股公司中，富力地产（02777）获摩根大通增持，涉资2081.67万港元；龙湖集团（00960）被大股东吴亚军家族信托（Charm Talent International Limited）增持540.64万港元。一边是唱空的“友情“，一边是唱多的”爱情“，这是否让你唱起了“左右为难“？

数据显示，国寿鑫丰新两全保险（A款）2017年保费收入为596.36亿元，新单标准保费收入仅达到59.64亿元。不过，排名第二的国寿鑫福赢家年金保险新单标准保费“马力”则更足，2017年保费收入为405.88亿元，新单标准保费收入就达到197.7亿元。排名第三的平安赢越人生年金保险（分红型）保费收入为397.34亿元，新单标准保费收入124.02亿元。一位保险行业人士指出，标准保费是由不同类别的业务折算后具有的相同价值标准，它能比保费收入更客观地反映寿险公司的经营状况。