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坚持龙头策略，行业如消费、银行等。在《A股业绩为王的效应逐渐增强-20180913》中统计龙头组合公司今年以来涨跌幅均值为-10.4%，相对A股超额收益为11.2个百分点，源于龙头业绩更优。早在17年底《价值龙头携手成长龙头——论2018年市场风格》中就提出，18年价值和成长的风格特征不明显，更突出龙头效应，这源于A股机构化、国际化的趋势。从行业配置看，市场磨底期估值和业绩匹配度是重要考虑因素。从宏观角度看，经济出现类滞胀迹象，消费更有望受益。以工业增加值累计同比衡量经济增长，以CPI当月同比衡量通胀，发现在2007/09-2008/04、2010/01-2010/11期间我国经济出现类滞胀特征，期间农业、食品饮料等必需消费行业较沪深300有超额收益。我国GDP当季同比从18Q1的6.8%降至18Q2的6.7%，Wind一致预期显示全年GDP同比为6.65%，全年经济增速前高后低，加之近期通胀压力抬升，CPI当月同比从4月的1.8%升至8月的2.3%，我国经济开始呈现类滞涨的特征。此外，8月社会零售商品总额增速较7月上升0.2个百分点至9%，9月恰逢中秋佳节，预计消费数据也不错。综上，消费如农业、食品饮料、医药等都不错。目前白酒PE 23.9倍，18Q2净利累计同比/TTM同比为40.1%/50.2%，食品PE 28.7倍，18Q2净利累计同比/TTM同比为18.0%/32.5%，医药PE 28.4倍，18Q2净利累计同比/TTM同比为22.8%/30.9%。从国内改革看，改革继续推进，利好银行股。今年是改革开放40周年，相关改革政策仍有望继续推进，未来可期的是今年两会政府工作报告上提到增值税改革新方向，其中包括按照三档并两档方向调整税率水平。改革将提高经济潜在增速，银行作为宏观经济缩影，有望迎来修复行情，如2012年11月中国共产党第十八次全国代表大会召开，改革预期提升，随后12/12-13/2市场反弹中，银行率先领涨，期间最大涨幅55%。银行目前PB 0.87倍，18Q2/18Q1ROE（TTM）为12.6%/12.6%。

其中，第十二条新增“实施集团化办学的，不得通过兼并收购、加盟连锁、协议控制等方式控制非营利性民办学校。” 限制营利性学校对非营利性民办学校的兼并收购，市场对此解读不一，但大多认为将对上市教育集团收购义务教育学校带来不利影响。简单来说，目前K12上市集团基本都是VIE架构通过关联交易，即通过服务公司收取服务费获利，若该法案实施后将不能并购非营利学校，而K12阶段为义务教育，所有学校已明确为非营利性，即可能K12上市集团未来将不能做任何的并购行为。

大城市落户难，而城区常住人口在300万—500万人的大城市将“全面放开放宽落户条件”。根据2017年住建部统计数据计算，城区人口在300万—500万区间的城市有10个，分别是西安、沈阳、哈尔滨、昆明、郑州、杭州、济南、青岛、大连、长春。而满足此次“全面取消落户限制”（城区常住人口100万—300万人）条件的城市数量更多。城区人口数量在100万—300万的城市有59个，包括人们熟知的长沙、苏州、石家庄、南昌、南宁、福州、无锡、合肥、厦门、邯郸等。

3、盈利分化与趋势判断非金融上市公司的盈利贡献量逐渐由上游资源品（周期类）逐渐切换至中下游行业，如中游制造业、消费服务等行业。由于上游资源品类的价格主要受到工业品PPI的驱动，目前PPI同比下降至负增长区间，上游资源品盈利在保持了三年的高增长之后落入负值，前三个季度净利润累计同比增速回落至-15.2%。受益于上游资源品价格压力的下降，中游制造业在资本开支放缓以后盈利能力逐渐提升，剔除汽车后中游制造业净利润累计同比增速为13.4%；随着下游通胀水平的逐渐提升，医疗保健和消费服务行业盈利相对稳健；信息技术业经历了2018年的商誉减值出清以后盈利逐渐好转，前三个季度净利润累计同比增速回升至-1.4%，行业龙头公司业绩持续释放；金融地产业绩前三个季度依然保持较高增长，其中地产行业业绩出现弱化。公用事业业绩反弹则体现出逆周期行业存在一定的业绩韧性。

在上述知情人士看来，因此管理团队更倾向用时间换空间，逐步解决不同类型债权人的偿付问题。比如，在有财产担保债权与金融普通债权人债务延期清偿方案里，辉山乳业打算在偿债第六年后恢复企业正常融资能力，以借新还旧方式偿还剩余全部本金。此外，针对经营性普通债权人给予四项清偿方式选择权（可多选或单选）：即新公司成立之日起两年内现金清偿55%；新公司成立之日起四年内现金清偿75%；新公司成立之日起七年内现金清偿100%；以及将相应债权转为对新公司股权。

位于虹口龙之梦商城二楼的“外婆家”餐厅。澎湃新闻记者 朱奕奕 摄当日下午，在外婆家虹口龙之梦购物中心店，记者与店方沟通时，在摄像头对准后厨一个案板的监控画面中，忽然蹿出了一只老鼠。随后，上海虹口区市场监管局广中所接报，第一时间赶赴这家门店进行检查。