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（部分有删减）责任编辑：石秀珍 SF183来源：智通财经本文由“信诚证券”供稿，作者为信诚证券分析师陈伯豪，文中观点不代表智通财经观点。- 启明医疗-B（02500）是中国领先的经导管心脏瓣膜医疗器械企业，按18年经导管微创主动脉瓣置换手术（TAVR）产品植入量计，公司在中国的市场份额为79.3%。公司以未有盈利的生物科技企业形式上市

市场开放新步履2018年是中国金融业实质性迈开对外开放步伐最大的一年。在推出了《关于废止和修改部分规章的决定》基础上，银保监会发布了外资银行、保险以及证券公司的管理条例，以此为据，银保监会宣布取消中资银行和金融资产管理公司外资持股比例限制，允许外国银行在我国境内同时设立分行和子行；将外资保险公司在合资企业的持股比例放宽至51%，且3年后不再设限；另外，中方取消了合资证券公司境内股东至少有一家证券公司的规定，不再对合资证券公司的业务范围单独设限。

总体而言，2018年货币政策总体偏向宽松，而央行政策偏好主要倾向于货币创新工具，一方面是要防止普遍性降息导致人民币利率与美元利率“剪刀差”扩大而引致的资本流出风险，同时坚守不搞“大水漫灌”的货币政策路径，以防出现物价上涨；另一方面，启用新的货币政策工具可以保持货币供应量的适度扩张，加大逆周期调节力度，在确保货币对实体经济形成有效支持的同时增强调控政策的定向精准性。

从公告来看，华东医药收购佐力药业的收购价格上限溢价了近70%，对应佐力药业PE-TTM为278X，PS为7X。中国中铁对恒通科技的收购溢价17%，定价相对合理。对于被收购上市公司股东而言，买方给出如此高的估值，表明了收购方对公司价值的认可（最终成交价可能低于上限），相应被收购上市公司股价上涨；

汇添富优势精选混合型证券投资基金459.9793459.979316，416.6618，491.17博时裕富沪深300指数证券投资基金A453.5392282.989216，186.8111，376.17富国沪深300增强证券投资基金427.0789307.038915，242.4512，342.96

从佐力药业收入构成看，2018年乌灵系列药品占收入比重近50%，百令系列占收入比重近20%。收购的业务占收入比重不高。佐力药业上市初期，一度被很多人看好，认为抗抑郁症产品为蓝海市场，其在初期也保持了较高速的发展，但其产品问题在于技术门槛相对低，护城河低。